A股绿鞋机制是什么意思？有绿鞋机制的新股会破发吗？

关于新股上市的绿鞋机制，此次在中国电信A股回归上市时，被大家熟知了。但是很多人只知道绿鞋机制好像是保护新发行的股价，不至于跌破发行价。但其实它其内在含义也是比较复杂的，给大家通俗地去讲一讲。

其实我国的绿鞋机制也是学习国外成熟的证券市场的做法，此次在中国电信上市时也不是第一次出现，最早是在工商银行，农业银行，光大银行上市时首次采用了绿鞋机制。那么之前最近的一次就是邮储银行上市时又采用了绿鞋机制。因为邮储银行是2020年度上市规模最大的新股，防止上市首日或者刚刚上市几天就会出现跌破发行价的局面，所以当时对于绿鞋机制的宣传也相当到位。

绿鞋机制其实在金融术语中的标准名称叫做“超额配售选择权”，这是上市公司发行人授予主承销商(证券公司)的30天内，可以行使的一个特殊权利。其实就是给了主承销商一个不超过整体上市份额(包销数额)15%股份的期权，用于来稳定新股上市后30内的市场交易价格。

例如此次中国电信的上市发行价为4.53元。那么主承销商拥有这个价格的期权，如果上市后高于4.53元比如涨到了6元，那么他就可以用6元的价格把5.50元的期权卖给投资者或者愿意收购的机构，赚了1.47元的差价。

当然如果价格走势反过来，如果邮储银行上市后跌破了发行价，例如出现了4.4元的时候，那么主承销商就可以买入股票，对冲4.53元的期权，也能赚到0.13元的差价。对于主承销商来说，他有了可以赚取一些无风险收益的权利，那么他就要承担保护价格走势的义务。

可以说，绿鞋机制就是一只新股上市时，公开的一只保驾护航的维持价格的有形的大手，目的就是维护价格的稳定，主要是为了让股票不低于发行价，他的实际操作手法有点像做市商，但是他比做市商更加积极，而且利润相对更加稳定。

那么看过去一共4只有过绿鞋机制的上市公司，在首月内的走势是如何的呢?工商银行，光大银行、邮储银行一直是高于发行价的，而农业银行挑战过发行价上下波动过。但是也成功地保证出了最低价，没有在收盘时破发。但是在首月的走势之后，这4只股票都曾经出现过跌破发行价。

现在中国电信周五的收盘价格已经接近发行价了。只要那些打新股还没有卖出的投资者盈利越来越少。其实也能基本看出中国电信的未来走势。德先生曾经给大家反复说明，中国电信最有可能的上市首月走势，就是在4.7元到4.9元之间波动。那些在首日追高的投资者，可能要等待比较长的时间才能解套。

绿鞋机制仅仅是保证新股上市的首月股价相对稳定，可不是保证，投资者一定要有着丰厚的赢利。

绿鞋机制股票会破发吗?

绿鞋保护机制可以保证在上市发行的第1个月内，每天的收盘价最少是高于发行价的。也就是说即使投资者没有赚到钱，最少也可以保证可以按照认购价顺利退出，最少可以保证不受到损失。显然，绿鞋机制的引入可以起到稳定新股股价的作用。但这也不是说，有了绿鞋机制，股票就一定不会破发，如果上市公司出现问题，也依旧是抵不住股票一直下跌的，所以我们也不能因为股票绿鞋机制的保护而放松警惕。

"绿鞋"由美国名为波士顿绿鞋制造公司1963年首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名，是超额配售选择权的俗称。绿鞋机制主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用。目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。

绿鞋机制能保护多久?

30天，上市之日起30天内，其快速上涨或下跌的现象将有所抑制，其上市之初的价格波动会有所收敛。当在公司上市之后，股票价格会因为各种各样的原因产生波动，比如突发事件、非理性的散户抛售、对冲基金套利以及因为连续下跌产生的向下惯性，这对于新上市的公司来说是极为不利的，有破发的风险。这时，主承销商就可以通过这个绿鞋机制来稳定股价，但他有一个有效期，只能是在上市后30天内。

绿鞋机制是一种稳定股价的手段和方式。发行人通过绿鞋机制，发行股票募得了资金;承销人因超额发行而获得额外的收益;投资人也因为“绿鞋”维护了股价的稳定，从而规避了新股破发带来的损失。

(风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。)

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